Société Générale’deki piyasa analistlerine göre, 2023’te ABD’de yaşanacak hafif bir durgunluk, Federal Reserve’i gelecek yılın ikinci çeyreğinde dönmeye zorlayacak. State Street Global Advisors Baş Altın Stratejisti George Milling-Stanley’e göre, eşi görülmemişin altın için fayda sağlaması mümkün.
SocGen, bir Fed pivotu bekliyor
Fransız bankası Perşembe günü yaptığı açıklamada, yeni yıl öncesinde çok varlıklı portföyünde bazı önemli değişiklikler yaptığını ve hisse senetleri ve emtialara kıyasla ağırlıklı olarak ülke borcuna ağırlık verdiğini söyledi. Banka ayrıca nakit pozisyonunu sıfıra indirdiğini açıkladı. Banka analistleri şu değerlendirmeyi yapıyor:
Genel olarak, beklenen getiri, özellikle Hazine, Gelişmekte Olan Ülkeler ve Krediye odaklanılarak 2022’dekinden daha olumlu olacak. ABD teknolojisi risk altında. Ayrıca, Çin varlıkları ilham vermiyor. Yakında bir Fed pivotuna ilişkin açık olasılığın, ucuz kaliteli krediyi artırma ve stratejimizi korunmamış yerel para birimi tahvillerinden (çoğunlukla) Çin dışı Asya hisse senetlerine kadar ucuz G.M. varlıklarına doğru güçlü bir şekilde yeniden düzenleme fırsatı sağladığını düşünüyoruz.
Fed Fonu faizinin ne kadar yükseğe çıkacağı konusunda ekonomistler, piyasanın %5’e yakın bir nihai faiz oranı beklentisinin uygun olacağını söylüyorlar. Bunun reel faiz oranlarını %1,5’ten %2’ye çıkaracağını ekliyorlar. Ayrıca analistler, “Reel Fed fon faizinin kesin olarak pozitif bölgeden önce dönmesinin bir politika hatası olacağına ve çok daha güçlü oynaklığı tetikleyeceğine inanıyoruz” diyor.
“Altın, risklere karşı bir önlem olarak duruyor”
SocGen, devlet ve kurumsal borç riskini artırırken, emtia varlıklarını da Eylül ayındaki %10’dan %9’a düşürüyor. Altın, hala emtia pozisyonunun en büyük bölümünü oluşturuyor. Ancak Banka, Eylül ayındaki %7’den %6’ya düşürdü. Analistler, şu açıklamayı yapıyor:
Sistemik riskler, bu tür bir dizi politika sıkılaştırmasından sonra ortak bir özelliktir. Bizim görüşümüze göre, altın ve CHF’yi tutmak, muhtemelen portföy volatilitesini dengelemeye yardımcı olur.
SocGen’in 2023, 2024 ve 2025 altın fiyatı tahminleri
Banka, altında sağlam bir pozisyon korumaya devam ediyor. Bununla birlikte, gelecek yıl fiyat konusunda oldukça düşüş eğilimi gösteriyor. Fransız bankası, gelecek yılın üçüncü çeyreğine kadar altın fiyatlarının ortalama 1.500 dolara düşeceğini öngörüyor. Ancak fiyatların toparlanmasını ve dördüncü çeyrekte ortalama 1.650 dolar civarında olmasını bekliyor.
SocGen, 2024 yılına kadar altının gelişiminin devam edeceğini tahmin ediyor. Bu doğrultuda, altın için yıllık ortalama 1.800 dolar civarında bir fiyat öngörüyor. Ayrıca analistler, fiyatların 2025 yılına kadar 1.900 dolara çıkacağını tahmin ediyor.
“Altın, muhtemelen kendine gelecek”
State Street Global Advisors Baş Altın Stratejisti George Milling-Stanley, ABD Doları Endeksi’nin (DXY), yatırımcıların bu ‘benzeri görülmemiş belirsizlik‘ döneminde güvenli sığınak olarak dolara dönmesiyle yıl içinde %10 arttığını söylüyor. Buradan hareketle şu açıklamayı yapıyor:
Dolar, son yüz yıldır muhtemelen en güvenilir tek güvenli liman oldu. Altının muhtemelen kendine geleceğini düşünüyorum. Ayrıca, 2023 boyunca yatırımcılara bir miktar güvenli liman koruması sağlayarak dolara katılacağını tahmin ediyorum.
Milling-Stanley, güvenli liman talebine ek olarak, ABD dolarının gücünün diğer ülkelerdeki yüksek Federal Reserve faiz oranları ve güvercin para politikasından kaynaklandığını iddia ediyor. Bu bağlamda ise şunları kaydediyor:
ABD dolarının gücünün en bariz nedeni, Fed’in bu yıl birkaç kez ve 2022 boyunca önemli miktarlarda faiz oranlarını artırması. Birkaç başka neden daha var. Bunlardan biri, dünyadaki diğer ülkelerin kasten para birimlerini zayıflatmak için ellerinden gelenin en iyisini yapmaları.
“Altının performansı artan yatırımcı talebiyle daha da desteklenecek”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın fiyatı yıl boyunca %4 düştü. Buna rağmen, Milling-Stanley altının diğer varlıklara kıyasla iyi performans gösterdiğini söylüyor. Bu görüşünü ise şu şekilde izah ediyor:
Altın fiyatı bu yıl bugüne kadar biraz düştü. Ancak, hem yerel hem de küresel hisse senetleri de öyle. Hem ABD hem de küresel tahviller de öyle. Genel emtia kompleksi bile o kadar iyi iş çıkaramadı.
Milling-Stanley, altının performansının artan yatırımcı talebiyle daha da destekleneceğini iddia ediyor. Bunun için şunları söylüyor:
Bence yatırım talebi çok iyi gidiyor. Tüm dünyada altın külçelere ve madeni paralara olan talep son derece iyi durumda.
Merkez Bankası altını: Gizemli alıcılar mı?
Dünya Altın Konseyi, 1 Kasım’da merkez bankası altın alımlarının üçüncü çeyrekte tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını bildirdi. Milling-Stanley, merkez bankalarının ‘toplam küresel altın talebinin %10 ile 15’ini’ oluşturmasına dikkat çekiyor. Son satın almaların büyük bir kısmını gizli alıcılar gerçekleştirdi. Bazıları Çin ve Rusya’nın bu alıcılar olduğunu söylüyor. Bununla birlikte, Milling-Stanley bilmediğini ve verilerin açıklanmasının biraz zaman alacağını belirtiyor. Analist, ayrıca şunlardan bahsediyor:
Altın alımlarını zamanında bildirme konusunda herkes gayretli değil. Bazı ülkeler altın rezervlerinin bir kısmını resmi rezervlerinde değil, hazinelerinde tutmayı tercih ediyor. Bu da, IMF’ye rapor etmeleri gerekmediği anlamına geliyor. Japonya’nın zaman zaman bunu yaptığını gördük. Çin bunu yaptı. Suudi Arabistan bunu yaptı.
