Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF), son bir haftada 3 milyar dolarlık çıkış yaşadı. Hedge fonlarının uzun süredir kârlı gördüğü arbitraj stratejisi artık eskisi gibi işlemiyor ve bu durum Bitcoin fiyatını olumsuz etkiliyor.
Bitcoin ETF’lerinden büyük çıkışlar
Bitcoin ETF’leri, profesyonel yatırımcılar için büyük bir fırsat olarak görülüyordu. CME Bitcoin vadeli işlemleri ile spot piyasa arasındaki fiyat farkından yararlanarak yüksek kazanç sağlayan piyasa-nötr “basis trade” stratejisi, geçtiğimiz yıl oldukça popülerdi. Özellikle 2024’ün son dört ayında, CME BTC vadeli işlemlerine olan talep üç katına çıkarak 23 milyar dolara ulaştı. Aynı dönemde Bitcoin fiyatı %60 artarak 109.000 dolara kadar yükseldi.
Ancak bu kazançlı fırsat artık zayıflıyor. Arbitraj fırsatları azaldıkça yatırımcılar ETF’lerden çıkış yapmaya başladı. Geçtiğimiz hafta BTC ETF’lerinden 2,3 milyar dolar çekildi ve Bitcoin fiyatı 86.000 doların altına düştü.
Standard Chartered Dijital Varlıklar Küresel Başkanı Geoffrey Kendrick, Çarşamba günü yayınladığı bir notta, “Satış baskısının henüz sona erdiğini düşünmüyorum. Büyük bir kapitülasyon (piyasa teslimiyeti) henüz gerçekleşmedi” dedi.
Makroekonomik Faktörler ve Bitcoin Piyasası
Kripto komisyonculuk firması K33 Research’e göre, BTC vadeli işlemleri ile spot BTC arasındaki fiyat farkı Eylül 2023’ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bu da hedge fonlarının bu spread’den kazanç elde etmesini zorlaştırıyor.
Ayrıca, genel ekonomik koşullar da BTC piyasasına olumsuz yansıyor. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın faiz oranlarını yüksek tutacağını belirtmesi ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ek gümrük tarifeleri tehdidinde bulunması, piyasada belirsizlik yarattı. Walmart’ın tüketici talebine dair uyarıları da yatırımcı güvenini sarstı.
JPMorgan analistlerine göre, BTC vadeli işlemleri şu anda “backwardation” (tersine fiyatlama) sürecine yaklaşıyor. Bu durum, spot BTC fiyatının vadeli işlem fiyatlarının üzerinde işlem görmesi anlamına geliyor ve arbitraj fırsatlarını daha da azaltıyor.
Fiyat Baskısı Artıyor
Arbitraj stratejisiyle kazanç sağlayan hedge fonları, Bitcoin ETF hisselerini hızla satıyor. Geçen hafta ETF’lerden 3 milyar dolarlık çıkış yaşandı ve bu durum piyasa üzerinde baskıyı artırıyor. BTC fon sağlayıcıları, yatırımcıların taleplerini karşılamak için ellerindeki Bitcoin’i satmak zorunda kalıyor. Bu da Bitcoin fiyatını daha da aşağı çekerek düşüşü hızlandırıyor.
BTC, Perşembe günü 86.000 dolardan işlem gördü ve geçen ay ulaştığı 109.000 dolarlık zirveye kıyasla %20 değer kaybetti. Mevcut satış baskısı devam ederse, daha büyük bir düşüş ihtimali gündemde olabilir.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
